－－中经网宏观经济形势分析课题组

　　１、国内生产总值：根据我们的测算，上半年我国ＧＤＰ同比增速为１０．６７％，前三季度ＧＤＰ同比增速为１０．１％，全年ＧＤＰ同比增速为９．５％。三季度ＧＤＰ将呈现回落态势。

　　２、固定资产投资：由于原材料价格大幅上涨，国家下半年将严控投资，但考虑到冰冻雨雪、地震灾后重建，四季度投资增速将有所回升。预计全年城镇固定资产投资增速全年为２５％左右，房地产投资增速全年为３０％左右。

　　３、居民消费：受下半年ＣＰＩ逐步回落影响，消费的名义增速在下半年将会回落，但实际消费增速将会有所上升。预计全年社会消费品零售总额名义增速为２０％左右。

　　４、进出口及顺差：虽然人民币快速升值对出口造成较大冲击，但从前５月的出口形势看，好于预期。特别是我国在出口产品与出口目的地结构调整上已经取得一定成效。预计全年出口增长将在２２％左右，高于年初预计的２０％。进口受国际能源、原材料价格上涨的影响，全年进口增长在３０％左右。预计全年实现贸易顺差２６００亿元左右，与去年的２６２０亿美元基本持平。

　　５、价格指数：居民消费价格水平方面，根据我们测算，去年的翘尾因素是３．３％，今年前５月份新增涨价因素达到３％，即使不考虑下半年能源涨价的因素，全年ＣＰＩ上涨幅度也将达到６．３％左右。综合各种影响因素，我们预计全年ＣＰＩ涨幅为６．５％－７％。此外，受国际能源价格大幅上涨和国内能源价格调整的影响，预计工业品出厂价的全年涨幅将达到８％以上，原材料、燃料及动力购进价格指数全年涨幅在１１％左右。

　　６、货币供应量：当前通胀形成的原因之一就是流动性过剩，控制货币供应量是抑制通胀的重要手段。我们认为，下半年央行将延续上半年的措施，继续加大公开市场操作和上调存款准备金率力度来控制货币供应量。预计全年Ｍ２增速在１７．５％左右。

　　７、人民币存款：受股市震荡下滑影响，去年涌入股市的资金逐步回流银行体系，人民币存款增速已由２月份的１７．２２％攀升到５月份的１８．７７％。若股市持续大幅振荡，预计下半年人民币存款余额增速将在１８％以上，全年增速在１７％－１８％之间。

　　８、人民币贷款：前两年投资需求快速增长是导致目前ＰＰＩ、原材料、燃料和动力购进价格指数快速攀升重要原因之一。ＰＰＩ上涨过快进一步加大了今年下半年潜在通胀压力。因而，仍需加强信贷管制抑制投资。不过，考虑到灾后重建等新生因素，灾区信贷政策已在多方面有所宽松，结构性信贷调控是主要方向。预计今年全年新增贷款规模在３．７－３．９亿元，人民币贷款增速在１５％左右。

　　顾问：梁优彩

　　组长：梁韬

　　执笔：满岩

　　参加人员：曹占忠、周晓萍、任朝霞